冷战结束后的二十年里，全球化有了突飞猛进的发展。不过，当前状况却更为复杂：除去人员的跨境流动有所增长，国际间资本流动正崩溃，贸易停滞不前而贸易保护主义的呼声高涨。这似乎预示着，全球化的黄金时代已经结束了。

然而，国际货币基金组织（IMF）对外关系委员会国际经济高级研究员Sebastian Mallaby认为事实并非如此。

他在IMF官网上刊文表示，全球化有所变化，但并非停滞或倒退。

资本流动

自2008年金融危机之后，金融领域的全球化仍没有复苏。

麦肯锡最新研究显示，跨境资本流量在2015年下降至只占全球GDP的2.6%，低于2011-2015年间的平均水平5.4%，而在2007年这个数字高达20.7%。

Mallaby援引麦肯锡报告对此进行了解释，将跨境资本分为4类：相比2007年，购买海外股票资金略微增多；债券和直接对外投资下降，但幅度不大；问题其实是在于银行跨境贷款大规模蒸发。到2015年，银行跨境贷款的净值降至负值。

Mallaby认为，某种程度上来说，跨境贷款的大幅下降是一种健康的调整。

在2007年之前，推动国际贷款飙升的是两类资本狂热：欧洲银行大肆购买美国次级债；欧洲北部的银行向地中海地区提供大量贷款。因而可以观察到，跨境贷款崩溃主要是发生在欧洲银行。

他进一步分析称，金融全球化加剧了小型开放经济体中过度投资和泡沫的风险，导致中等收入国家尝试进行资本管制；而跨国银行因涉及复杂且难以管控的贷款人而带来许多风险，所以富有国家的相关机构也加强了监管。新的监管限制是对跨境贷款风险积累的一种纠正，也相当有力地抑制了跨境贷款。

Mallaby的结论是，尽管金融全球化程度不如以往，但称为“去全球化”有待商榷，或许应该是“更合理的全球管理”，而新的全球化程度可能更为健康。

贸易

在贸易问题上，Mallaby的观点是，虽然贸易数据常被用来支持去全球化的观点，但情况并未达到令人沮丧的程度。

全球贸易的萎缩，一小部分反映了无数微小贸易壁垒的建立，但另一个重要的原因是统计上的因素——美元更强，商品价格更便宜，因此以美元计价的全球贸易量下降了。

比如，2015年的石油价格比2014年下降48％，导致石油交易价值下降了8,910亿美元，实际上交易的石油桶数是增加了。这种效应部分解释了全球贸易相对GDP占比的下降。

另一方面，Mallaby称，从全球经济健康的角度上看，贸易停滞也并不意味着一个严重的倒退。至少现在看来如此。

他认为，首先，生产地靠近消费市场，使得贸易受到影响，比如压裂技术的突破减少了美国进口石油和天然气的需求。其次，越来越富有的世界，自然地从制造业转向服务业，而服务业的贸易更少。最后，经常项目收支趋于平衡，可能意味着贸易减速，但却是全球化更为健康的一个标志。

移民

作为全球化的三种传统形式之一，人员的跨境流动目前处于增长趋势，并超过全球人口的增速。

在20世纪90年代，经济移民相对于全球人口几乎没有增长，到2000年这个数字大约为2.6%。但随后开始持续上升，到2015年经济移民相对于全球人口已达到3%。

现在大约有2.22亿人口生活在出生国以外。这意味着，作为外来人口在当地获得机会超越了文化相近的归属感所带来的益处。

数据共享

在Mallaby看来，最让人乐观的理由来自全球化的第四种形式——数据的跨境流动。

随着技术的发展，大量人口跨境获得信息的能力与日俱增。数以百万计的规模较小的企业，通过参与在线市场，使自己成为出口商；约9亿人使用社交网络与朋友或同事跨境交流。

相比于互联网，传统的互动渠道相形见绌。他援引麦肯锡全球研究所的观点称，相比商品贸易，数据全球化对增长产生了更大的影响。

Mallaby认为，世界正处于一个新的时代：技术仍推动着一体化，但政治方面对一体化的抵抗正在增长。不过目前，政治阻力似乎比技术的推力更弱。

如果没有类似世界大战这样的灾难性冲击 ，他的预期是全球化将继续向前迈进。